在Omicron突袭下,上周五全球金融市场集体重挫,但是经过周末两天的缓和,美债债率先走出来,提醒大家反应过头了。A股早盘低开后也开始迅速反弹。

11月24日-25日,疫情不确定性引发全球风险资产大幅调整,石油大跌11%,海外主要股市下跌2.3%左右。A股调整幅度小于海外市场,下跌1.2%。疫情担忧发酵恰逢美国感恩节假期,市场流动性较差,资产价格或许计入过多悲观预期。

资本市场最大押仓石——10年期美债,上周五的时候随着市场恐慌情绪蔓延一度大涨,至1.54%,创下2020年3月以来最大单日涨幅,但随后立即回落。

另一项避险资产,黄金也是同样不为所动。周五盘中曾一度涨超1%站上1800美元关口之上,但收盘前全部回吐,再次跌破1800美元,收长上影线。对比2020年初新冠疫情刚刚全球蔓延时,黄金在3月20、21、22日连续三天涨幅超10%,随后一路向上攀升。

中金公司在周一研报中表示,这次海外疫情和去年初不一样。

当前尚未有重症率和致死率的数据,但南非当地医院反映有一些20~30岁的年轻人也会有症状,甚至有些还需要重症监护。从治疗药物的有效性来看,有些针对S蛋白的靶向药物和疗法,可能会因为Omicron的S蛋白变异较多而失效。但部分小分子抗病毒药物,因为作用机理上并不直接依赖S蛋白本身,而是针对于还没有变异的部分,所以可能仍然有效(比如辉瑞公司的Paxlovid或默克公司的Molnupiravir)。

一种观点认为,Omicron与Delta类似,传染性比较强,但致死率可能并不高(至少目前来看),两者都率先在新兴市场国家流行,对发达国家的影响或有限。因此,Omicron可能是Delta疫情的某种“翻版”,对市场而言只是再来一波疫情而已。

与此同时,我国仍有充足的政策刺激空间:与发达国家“大水漫灌”不同,我国在疫情冲击期间政策宽松相对有限,并在疫情受控后很快边际收紧,表现为政策利率下行幅度较小,信贷脉冲2020年5月起就开始掉头向下。由于“弹药充足”,政策可以在必要时托底经济,对市场形成有力支持。

中信证券更是直言,此次Omicron冲击带来布局良机,不要浪费一次“危机”。

南非新毒株短期对市场情绪有冲击,但也会带来布局跨年蓝筹行情的良机,中期增量资金布局和年末机构博弈下,各行业内部个股的分化大于行业间的分化,以各行业龙头品种为代表的蓝筹主线将更加清晰。在疫情演变和外围形势方面,南非新毒株阴霾短期压制市场情绪,未来发展趋势尚不明朗,海外经济恢复和货币宽松退出节奏可能放缓,且政策应对空间已不如前。

但是,独特的疫情防控策略下,中国经济受新毒株扰动概率很低,在全球供应链中重要性将进一步提升,相对增速优势也更明显,人民币资产避险价值将提升,外资对A股的增配可能提速。

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