英为财情Investing.com – 原油股是美股市场中首当其冲受到Omicron变异病毒负面冲击的板块之一。

上周五,世界卫生组织(WHO)宣布在南非首次发现的Omicron变异病毒具有高传染性,是一种令人担忧的变体后,投资者就纷纷逃离大型石油股。

(VDE周线图来自Investing.com)

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先锋能源指数基金(Vanguard Energy Index Fund ETF Shares (NYSE:VDE))上周五下跌了约5%,因为市场担忧Omicron的扩散会减缓全球经济复苏的步伐,削弱对能源产品的需求。该基金的持仓主要为埃克森美孚 (NYSE:XOM)、雪佛龙 (NYSE:CVX)等。

在这一转折出现以前,石油股事实上是今年最大的赢家之一,美国原油价格在2014年以来首次突破了80美元/桶,今年以来,VDE也已经累计上涨超过50%,是标普500指数涨幅的两倍多。这一涨幅的背景是,全球能源反弹速度快于预期,全球石油产量虽然在提高,但是难以赶上消费激增。

然而,面对新冠病毒的新变种,仍有很多未知,如果Omicron被证明比以前的病毒株更为致命,那就可能会削弱经济复甦,迫使石油公司再次选择保留现金。

上周五,基准伦敦布伦特原油期货价格下跌了近12%,原因是市场担心Omicron可能迫使新的边境封锁,并影响航空旅行。根据媒体的报道显示,随着越来越多国家报告发现Omicron病毒株,包括以色列、澳大利亚、荷兰、奥地利、英国、德国、比利时、意大利等在内的国家都已经采取了进一步措施。

无论如何,我们认为周五的下跌可以为原油板块的投资者提供一个买入的机会。

首先,无论是否存在病毒,能源市场的供需等式正在发生变化,因此,最大的产油国不再热衷于投资和钻探更多石油。由气候变化引发、疫情加剧的新形势意味着,企业面临更多来自股东的压力,要求它们限制支出、返还更多现金,从而导致在新生产领域的结构性投资不足,这可能会让油价在更长时间里保持较高水平。

高盛集团的大宗商品研究主管Jeff Currie在最近的一份报告中表示,在当前环境下,投资者继续做多石油是有意义的,“我对客户的建议是,在你知道均衡价格在哪里之前,你应该做多石油。我们知道它高于这些水平,因为我们观察发现,资本支出和投资没有出现大幅增长。”高盛预计原油价格到2023年将达到85美元。

另外,摩根士丹利将原油价格上调了10美元,至70美元,而法国巴黎银行预计,2023年原油价格将会接近80美元。

(CVX周线图来自Investing.com)

(CVX周线图来自Investing.com)

全球最大的能源生产商们的报告证实了投行分析师的观点。雪佛龙三季度创造了142年历史上最大的自由现金流,该公司告诉投资者,它打算将明年的资本支出保持在比新冠疫情前水平低20%左右,同时增加股票回购。埃克森美孚也是如此,公司上月提高了季度派息,并称要保持现有的支出节奏。

总体而言,在这种对原油厂商有利的供求关系下,在投资组合中至少应该配置一小部分能源股,尤其是那些以股息形式回报更多现金给投资者的公司。而眼下的任何回调,都应该被视为是一个机会窗口。

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(翻译:李善文)

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