海通证券:予保利物业(06049)“优于大市”评级 价值区间53.78-62.74港元© Reuters. 海通证券:予保利物业(06049)“优于大市”评级 价值区间53.78-62.74港元

智通财经APP获悉,海通证券发布研究报告称,予保利物业(06049)“优于大市”评级,预计2021年EPS为1.58元每股,PE估值30-35倍,对应合理市值区间为298-347亿港元,对应合理价值区间为每股53.78-62.74港元。(本文非特别说明,均以人民币计价,1港币等于0.88元人民币)

海通证券主要观点如下:

拟向197位骨干授予553万股股权激励。

保利物业拟向197位管理骨干和技术骨干授予股权激励,股权授予人数占总员工0.44%。首次授予股本占已发行股本总额1%,约553万股,预留5%于临时股东大会审议通过后12个月内授予。股票自授予日起第24个月、36个月、48个月年分别可以解锁40%、30%、30%。

股权激励业绩要求考核期内归母净利复合增速25.5+%。

根据公司股权激励计划,解锁分为公司层面条件和激励对象层面条件。

1)公司层面解锁条件包括:每期解锁条件要求滚动前三年归母净利复合增速不低于25.5%,即第一期考核时间为2019-2022年、第二期2020-2023年、第三年为2021-2024年;22年、23年和24年净资产收益率分别不低于12%、13%、14%;22年、23年和24年应收账款周转率不低于6.5。上述指标不低于对标企业75分位。对标企业主要选取央企、国企等与公司业务发展模式相近的同行业企业代表。

2)激励对象考核则根据前一会计年度业绩考核结果为及格及以上,优秀和良好解锁比例100%、中等解锁比例90%、合格解锁比例60%,不合格解锁比例0%。

股权激励计划推出,激发员工斗志。

该行认为公司股权激励计划落地,有利于完善公司治理结构、健全利益共同体、促进公司业绩提升和长期稳定发展、激发员工斗志。

风险提示:外拓项目面临竞争加剧、收购成本提升的风险。

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