(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com – 北京时间10月28日周四晚间,欧洲央行将公布利率决议,欧洲央行行长拉加德将在会后发表讲话。

目前市场预期欧洲央行将维持主要利率不变,市场重点关注欧洲央行对通胀的描述和未来加息的蛛丝马迹。

9月会议回顾

在9月的会议上,欧洲央行决定“校准”紧急抗疫购债计划(PEPP),欧洲央行行长拉加德特别指出, “我们并不是缩减购债,而是校准紧急抗疫购债计划(PEPP)”,并强调中长期通胀预期仍萎靡。

从上次的会议来看,欧洲央行虽然开始了“校准”,但是整体仍较为鸽派。

10月会议看点一:通胀

最近一段时间以来,欧洲通胀高企,特别是能源价格一直在飙升,数据显示,欧元区9月消费者价格上涨3.4%,为13年来最大涨幅。这加大了欧洲央行货币紧缩的压力。

欧洲央行此前一直表示,通胀将是暂时的,并明确表示,在平均通胀率达到2%左右之前不会收紧政策。不过值得注意的是,上周五欧元区长期通胀预期的关键市场指标自2014年以来首次触及2%。

本次会议欧洲央行可能承认价格压力的跃升可能会比预期还要持久,但令其放弃鸽派政策立场的概率不大。

欧洲央行执委连恩就表示,由于服务价格和工资的增长仍然疲软,所以欧元区目前的通胀阵痛并不是货币政策行动的触发因素。

虽然欧洲央行管理委员会将讨论当前通胀飙升的持续性,但无论高于目标的通胀是否持续下去,欧洲央行行长拉加德大概率仍然会坚持她鸽派的观点。不然在明年3月份PEPP到期时,将面临尴尬局面。

欧洲央行预计将在12月就PEPP在明年3月到期后该当如何作出决定,目前正在就后续行动进行辩论。根据最近的一份报告,欧洲央行正在研究一项新的债券购买计划,补充现有的每月200亿欧元的开放式资产购买计划,以防在PEPP结束时出现市场混乱。

10月会议看点二:加息预期

最新的一项调查显示,经济学家们普遍认为欧洲央行在2023年底前不会加息,但在回答额外问题的经济学家中,有近90%(40人中有35人)的人认为加息的时间可能会早于预期。

而市场的预期则更为激进。最近几周市场对加息的预期已大幅上升,市场价格显示预期2022年底前会加息10个基点。

这背离了欧洲央行超宽松的货币政策立场,主要是源于英国和美国市场大幅调整的溢出效应,这两个国家的投资者目前预计其央行政策将收紧。连恩已经对市场定价做出了驳斥,拉加德周四可能也会这么做,市场可能会继续对冲欧洲央行提早收紧政策的风险。

拉加德曾强调,欧洲央行不应急于收紧货币政策,因为这可能会危及欧元区的经济复苏,并使就业受到影响。

总结

欧洲央行一直以来都以宽松的货币政策著称,虽然目前市场对其加息的预期在增加,但是欧洲央行大概率维持其一贯的鸽派作风,这或将对欧元构成压力。

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