又到了周末和大家见面的时候,三大股指经历了连续上涨的一周,却在周五似乎戛然而止。下周即将迎来FAAMG五大巨头的财报,一个波动非常大的交易周即将到来。

FAAMG的重要性,自然不言而喻,这五大巨头过去领涨美股,一直是美股上涨的重要动能,占QQQ的权重也接近40%,一旦发生风吹草动,必然会引发新一轮抛售热潮。

先来复盘下周五的走势,前四天基本都是在炒作财报,机构在无脑拉升,走势这里就不说了,主要来看看周五到底发生了什么事。周五的道指创下了历史新高,标普微微收跌0.1%,纳指则放量跌了0.82%,三大股指出现了明显的分化。

来看看三大股指的技术形态,标普高开低走,尾盘又拉升了回来,最后形成了一个非常明显的阴十字星。十字星是多空平衡的一种状态,但连续7根阳线之后,跟了一根阴十字星,不得不让人怀疑这是一颗见顶十字星。

纳指波动最大,盘中一度收跌1.26%,最终收跌0.82%,明显出现了放量,之前的15200是明显的阻力位,下周除非FAAMG的财报远超预期,不然突破上去的概率并不高。周五尾盘虽然有拉升,但纳指还是跌破了5日均线。

道指是再次创下历史新高,短期似乎还有继续上涨的动能,但连续8根阳线,短期的技术指标已经严重超买,即使还能继续上涨,大概率也会有一次健康的回调,这才更合乎情理。

造成三大股指分化以及这么大波动的一个重要原因是SNAP,作为美国数字广告的风向标,SNAP财报暴雷,直接带崩了Facebook、谷歌、Twitter、TTD、PINS等一众广告赛道的玩家,亚马逊因为也有数字广告业务,所以也受到了不小的冲击。

SNAP的三季度财报并不算差,DAU增长超出市场预期,但收入却和预期相差3000万美元,对下季度的指引则和预期相差2亿美元,未来业绩指引的下调,很显然是暴跌的真正原因。

之所以下调四季度业绩指引,SNAP给出了两点原因:其一,iOS隐私政策的变化造成了相当大的影响,并且短时间内无法解决这个问题。其二,供应链危机引发供需变化,广告主正在减少数字广告的支出。

关于第一点原因就不多说了,并不具备普世代表意义,只是影响了部分类似商业模式的公司,要命的主要是第二点原因,供应链危机。大致的意思是这样:当前商品市场严重短缺,需求又因为假期购物季激增,商家的货物根本就不够卖,所以完全不用打广告。

这其实是一个反常识的认知,但似乎又合情合理。我们知道,每年四季度,美国那边都会迎来一年一度的假期购物季,这正是数字广告赛道大展拳脚的时候。毕竟商家为了争夺更高的市场份额,肯定要打很多广告,以便能触达更多消费者。

但今年突然一下不需要了,我们以汽车行业来说,通用、福特、大众这些传统汽车厂商因为芯片短缺减产了1000多万辆车,但市场需求却因为「美联储史无前例的放水」激增。

一边是车子完全不够卖,一边是消费需求的炸裂,最后的结果就是车子的零售价暴涨。这种背景之下,企业还需要打那么多广告吗?我想答案一定是否定的。

另外一家对大盘造成巨大影响的是INTC,这家公司交出了相对悲观的财报,股价因此放量暴跌超10%。不过INTC宣布了一个消息,那就是准备在意大利建厂,这也带动了AMAT、LRCX、ASML等公司的上涨,INTC的利空往往又是AMD和NVDA的利好,所以芯片板块整体表现都不错。

但INTC财报透露出的两大信号,却不得不引发我们的警惕。INTC对财报不及预期给出了两点原因:其一,芯片短缺和供应链危机,对PC厂商的出货量造成了不小的负面影响。其二,中国对网络游戏和在线教育等行业的监管,引发了云计算服务商支出的变化,并且在未来两个季度,这个问题无法解决。

大家可以清晰的看到这两大原因,这不都是INTC公司一家的问题,而是整个芯片行业宏观环境的变化。这些问题在周五被市场选择性的忽略了,接下来一周,还有很多芯片股要发财报,波动似乎变得在所难免。

周五大盘的波动,最重要的原因,当然还是美联储和鲍威尔。11月2日至3日即将召开FOMC货币政策会议,所以周五也是美联储主席鲍威尔进入缄默期之前的最后一次重磅讲话,他主要讲了非常重要的几个观点:

1、现在是缩减购债的时候,但不是加息的时候,美联储正步入很快开始逐步taper的轨道,预计2022年年中完成这一过程。

2、疫情导致的供应链短缺,以及由此推高的通胀和工资压力都可能会持续到明年,美联储将密切关注美国家庭和企业预计通胀压力将持续下去的迹象,如果美联储看到通胀预期持续走高的严重风险,将动用工具来降低通胀。

3、供应方面的限制正变得更糟,很难说供应瓶颈需要多长时间才能消除。供应限制仍在推高通胀,现在的风险显然是更长时间、更持久的瓶颈,从而导致更高的通胀。

从上面这三点,其实大家可以清晰的看到。作为「通胀暂时论」的坚定鼓吹者,面对来势汹汹的通胀压力,鲍威尔终于坐不住了,甚至连可能提前加息的观点都出来了。

过去半年,通胀不仅没有下降,反而是持续升温。美国5年期盈亏平衡通胀率攀升逾9个基点至3.007%,有纪录以来首次突破3%,远超美联储2%的长期通胀目标。

其实美联储一直鼓吹的「通胀暂时论」,明眼人一看就知道是完全扯淡。今年9月,美国汽油涨价42%,二手车涨价24%,牛排涨22%、培根涨19%,酒店涨17%,鸡蛋涨12.6%,家具涨11.2%……….从今年2月一直说通胀是暂时的,这都快10月了,再说是暂时的,明显有点说不过去了。

周末的早上,还有一件事,那就是Twitter和Square的CEO多西发表了一个最新的观点,「美国恶性通胀时代即将到来」。作为华尔街科技公司的大佬,多西的观点还是有很多值得参考的地方。一方面,Twitter是社交媒体广告赛道重要的玩家,另一方面,Square是移动支付赛道的重要的玩家。美国的广告和消费,多西知道的信息应该远比我们多。

回到财报季的预测上来,下周最重要的自然是FAAMG五大巨头的财报。上周的SNAP、IBM(国际商业机器有限公司) (NYSE:IBM)和INTC的财报可以说为接下来的财报季定下基调了,可以说牵一发动全身了,大家确实要小心:

IBM财报暴雷,预示着企业云计算支出减少,这对谷歌 (NASDAQ:GOOG)、微软和亚马逊 (NASDAQ:AMZN)有影响。

软件服务赛道肯定也受到不小的冲击,下周微软如果暴雷,那下下周的SAAS财报,估计一空一个准,毕竟这些公司都被完美定价。

联邦快递集团 (NYSE:FDX)、开市客 (NASDAQ:COST)财报暴雷,预示着企业受到供应链和人力成本影响不小,亚马逊的业绩暴雷可能性最大。

SNAP财报暴雷,预示着企业线上广告支出的减少,以及线下零售市场份额提升,这对电商和广告都有影响,亚马逊、谷歌、Facebook财报可能会有不小的冲击。

英特尔公司 (NASDAQ:INTC)财报暴雷,预示着芯片板块可能走势不会好,中国云计算市场需求的下滑和PC市场受到供应链危机,这些都会对芯片板块造成不小的影响。

苹果 (NASDAQ:AAPL)之前已经传出供应链危机了,但被疯狂的市场在半天内消化掉了,如果下周财报重新提起这个危机,那必然要补跌。

微软公司 (NASDAQ:MSFT)暴雷可能性最小,但当前的微软股价已经历史新高,三季度18%左右的营收增速能否支撑当前接近38倍的PE,这也是市场需要谨慎的地方。

上面这些,只是我们的一个前瞻性的判断,并不是最终结果,但确实能说明一些问题,至少FAAMG这季度的财报并不是那么完美无瑕。在当前一个被完美定价的市场,风险肯定是大于机遇的。

关于大盘下周的走势,我们这里就不预测了,毕竟一切都要看FAAMG的财报能否超出市场预期。

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