(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com – 今年以来,欧元兑美元一直处于震荡下跌走势,今年迄今为止,该货币兑已经下跌了约6%。目前市场对于欧元区退出新冠大流行期间实施的货币和财政支持(PEPP)预期增加,是时候抄底欧元了吗?

撤出PEPP

近期有多位欧洲央行官员发表了撤出PEPP的言论。

荷兰央行行长暨欧洲央行管理委员会委员克诺特表示,欧元区短期和中期通胀可能超过预期,这一物价增长前景为欧洲央行明年3月结束紧急购债计划提供了理由。

不过,克诺特似乎并不担心长期通胀前景,淡化了部分市场人士对物价将失控的担忧。他辩称,通胀前景现在已经“回到正轨”,基于市场的通胀预期反映出物价上涨与欧洲央行自己2%的目标基本一致。

欧洲央行管委暨比利时央行行长温施、斯洛伐克央行行长卡日米尔,斯洛文尼亚央行行长瓦斯列均表示,大规模支持现已接近尾声。温施表示,“现在最重要的事情是退出刺激措施。”

但是欧央行行长拉加德却不这么认为。

以欧洲央行行长拉加德为代表的官员认为通胀是暂时的。还没有迹象表明最近的大幅上升正在影响到薪资。欧元区经济复苏正面临摩擦和失衡,这可能会阻碍经济复苏,并持续到疫情结束后。她稍早表示,欧洲央行不应急于收紧货币政策,因为这可能会危及欧元区的经济复苏,并使就业受到影响。

欧元区经济复苏面临压力

此外,撤出PEPP或遭到各国政府的反对。因为欧洲深受疫情的困扰,经济复苏面临巨大压力。

2021年3季度欧元区经济活动再现放缓迹象,PMI冲高回落,逐月下行至5个月以来的最低点,制造业和服务业动能双双减弱,不过仍处于扩张区间。受德尔塔变异病毒的影响,欧元区消费者和投资者信心走势震荡,但家庭消费支出、固定资产投资、贸易账户盈余整体表现稳定,失业率亦温和下行。

与此同时,在能源价格飙升和供应链瓶颈的推动下,欧元区通胀水平持续走高,创10年以来的最高纪录。面对通胀压力,欧洲央行虽放缓了PEPP购债速度却依旧坚持鸽派立场,认为短期因素消退后通胀会逐步企稳,因此不应急于退出宽松货币政策。预计4季度欧元区经济仍将处于复苏轨道上,尽管复苏步伐会有所放缓。

欧央行落后于美联储

美联储最新公布的会议记录显示,决策者们暗示可能在11月中开始缩减危机时期对经济的支持。

会议记录称,决策者讨论了每月削减100亿美元公债以及50亿美元抵押贷款支持证券(MBS)购买规模,但“几位”与会委员倾向于更快地缩减购债步伐。会议记录显示,如果美联储在11月2-3日的政策会议上决定开始缩减购债步伐,可能会在当月中旬或12月中旬开始行动。

美国联邦基金利率期货中隐含的利率显示,市场预期美联储加息的概率不断升温,预计明年9月美联储加息的概率已高达90%!

所以,哪怕未来欧洲央行开始缩减PEPP,但是其货币政策将依旧维持宽松,而美联储将开始走上货币政策正常化的道路。

总结

欧元区经济复苏不如美国强劲,货币政策正常化也落后于美联储,从基本面来讲,我们并不看好欧元/美元的未来前景。

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