行业观察|短期回调不改供需紧张格局 稀土价格或还将上行© Reuters. 行业观察|短期回调不改供需紧张格局 稀土价格或还将上行

财联社(成都,记者 苏启桃)讯,由于下游需求增加,去年Q2以来掀起一轮稀土上涨行情,但近期出现回调。分析人士认为,稀土涨价逻辑已从供给侧转为需求侧,短期价格回调不改供需紧张格局,未来价格或还将上行。

财联社记者多方采访了解到,“双碳”之下,新能源汽车、风电、变频空调等下游对稀土需求暴增,稀土永磁是最好的赛道。相关公司积极扩产,未来业绩有望持续增长。

稀土价格或还将上行

稀土是镧、铈、铽、镝等17种化学元素的总称,可分为轻稀土和重稀土,号称“现代工业的维生素”。据Mysteel数据显示,近期稀土价格有所回调,9月17日,氧化镨钕价格为59.70万元/吨-59.90万元/吨,氧化镝价格为268万元/吨-270万元/吨,氧化铽价格为850万元/吨-860万元/吨。

(氧化镨钕价格走势图,来源:我的有色网)

上海钢联稀贵金属事业部分析师吴龙坤向财联社记者表示,由于供需格局发生改变,离子矿供应缩减,下游订单较2020年有所好转,今年稀土价格整体呈上涨走势。其中,氧化镨钕年内涨幅为46.34%,氧化镝涨幅38.46%,氧化铽涨幅18.62%。

而伴随稀土价格的上涨,稀土板块在二级市场亦涨幅明显。Wind数据显示,尽管最近几日遭遇重挫,稀土指数和稀土永磁指数年内涨幅仍高达172.64%和65.04%,北方稀土(600111.SH)、五矿稀土(000831.SZ)等龙头更是涨超2倍。

对于后市,吴龙坤说,目前轻稀土氧化镨钕整体仍供不应求,价格仍将高位区间震荡;中重稀土镝铽供需紧平衡,下半年价格稳中偏强为主。一方面是社库相对集中,且受缅甸封关影响,缅甸离子矿进口减少,部分原矿分离企业减停产。

中金公司有色团队也认为,短期看,稀土价格震荡回调,主要基于价格突破历史高位,下游商家消化库存谨慎观望,等待供需再次抽紧,稀土行业整合预期落地有望推动行业景气度继续上行。长期看,行业供需结构化趋于优化,稀土行业或将迎来“新时代”历史机遇,行业战略性配置价值显著提升。

中信证券亦指出,前期受到雨季和疫情影响,缅甸稀土供给出现扰动,近期缅甸战事又起,供给扰动进一步加重,同时我国国家环保督察仍在持续,稀土传统需求旺季即将来临,供需基本面有望支撑稀土价格稳中有进。预计2021年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格或将突破80万元/吨、400万元/吨、1500万元/吨,稀土价格有望开启长牛。

涨价逻辑由供给侧转为需求侧

市场普遍认为,本轮稀土涨价逻辑显著区别于前几轮,核心驱动力已经由供给侧转为需求侧。

华安证券指出,中国是稀土资源最为丰富的国家,稀土储量4400万吨REO,占全球储量37%,白云鄂博矿储量高达3500万吨,是全球最大的稀土矿。2020年全球稀土精矿产量达24万吨,中国产量为14万吨,占比高达58%,是稀土精矿最主要的供应国家。

但在历史上,我国稀土长期被贱卖。过去十年,国家铁腕整治、重拳打击“黑稀土”,工信部牵头并形成了六大稀土集团,并实行指标控制。政策面的收紧带来供给侧的变动,由此曾在2010.10-2011.7、2013.6-2013.8、2017.5-2017.9驱动稀土价格的三次上涨。另外,缅甸两次禁止出口稀土矿也致2019.5-2019.6掀起一波行情。

有行业分析人士向财联社记者表示,此轮稀土行情逻辑已经转变,供给端政策多方面发力,供给秩序得以整顿,供给弹性下降;需求端新能源和节能减碳需求激增,稀土开始由需求主导。

“2020年国内稀土开采指标14万吨,冶炼分离指标13.5万吨,需求增长可能会驱动总量指标出现一定增长,但幅度不会太大。而国外稀土矿山集中于美国芒特帕斯、澳大利亚莱纳斯以及缅甸稀土矿,其中芒廷帕斯矿产能4万吨/年,产能基本达到上限;莱纳斯产能2.5万吨/年,产能利用率约75%;缅甸稀土矿是国内重稀土重要来源,2020年进口量约2万吨,但目前产能见顶。总体国外产能增量面临瓶颈,在建项目投产尚早。”上述行业分析师判断,短期内国内外均难以提供较多的稀土供应增量。

记者从某稀土ETF基金经理处也了解到,2017年-2019年,每年的稀土需求增速维持在百分之几的水平,下游每个板块需求占比5%-10%。但去年以来,新能源车超需爆发,今年预计新能源车销量至300万辆,对稀土的需求就占10%左右,未来随着新能源车产销量的增加,稀土需求还会大幅增加。

值得一提的是,近来有不少业内人士将当前的稀土类比几年前的锂。上述基金经理就表示,长远来看,稀土行情受新能源汽车驱动明显,与锂行业很像,那么由需求驱动的稀土行情还将延续,未来价格还会更高。

稀土永磁为下游最优赛道

稀土下游应用广泛,哪个赛道才是王者?业内纷纷指向了稀土永磁。

吴龙坤告诉财联社记者,稀土下游应用最广泛的是稀土永磁材料 ,终端产品主要包括汽车、家电、风电、机器人、消费电子等领域。随着汽车领域和消费电子的订单逐渐恢复增速,尤其是新能源汽车产量的持续提升,钕铁硼产量年度增速或将达8-12%。

“稀土永磁材料在我国稀土消费量中占比42%,是稀土产业链下游最重要的赛道。”上述行业分析师也向记者表示,目前应用最广泛、性能最优异的是钕铁硼永磁,双碳经济下该产品消耗量提升将打开稀土行业的增长空间。

华安证券指出,新能源汽车、风电、变频空调三类需求占高性能钕铁硼消耗量的48.8%,有望在2025年占比达到59.6%。其中,新能源汽车是最大的驱动力,风力发电在碳中和驱动下增长保持稳定,变频空调与节能电梯的渗透率提升带来放量,节能环保之外,传统汽车、工业机器人、消费电子、机械硬盘、伺服电机等领域的钕铁硼应用也较多。

西部证券李伟峰则测算,2020-2025年全球新能源汽车高性能钕铁硼用量CAGR为31.93%、全球直(半直)驱式风电机高端磁材用量CAGR为9.79%、全球高端变频空调高端磁材用量CAGR为14.42%。

财联社记者梳理发现,需求激增之下,一些稀土永磁上市公司积极扩产。比如,主营高性能钕铁硼永磁材料的金力永磁(300748.SZ)赣州3000吨新能源汽车及3C领域高端磁材项目已建成投产,包头基地一期项目8000吨预计2021年底投产,宁波3000吨高端磁材和1亿台/套组件项目积极推进中,规划于2025年建成40000吨产能。

中科三环(000970.SZ)2020年度配股公开发行证券拟募资7.20亿元也全部用于扩产,包括宁波科宁达基地新建及技改项目、中科三环赣州基地新建项目。

另外,英洛华(000795.SZ)也在今年中报中披露,上半年公司募集资金项目投入3616.35万元,其它基建、设备等投资立项金额超两亿元,其中就包括规划增设成烧一体自动化磁材毛坯生产线,以满足后续的生产需求。安泰科技(000969.SZ)也称,上半年公司启动包括高端应用高性能稀土永磁生产线综合提升技改项目等建设项目,加速进入稀土永磁国际一流供应商梯队步伐。

留下一个答复

请输入你的评论!
请在这里输入你的名字