小摩:维持腾讯“增持”评级 目标价640港元© Reuters. 小摩:维持腾讯(00700)“增持”评级 目标价640港元

智通财经APP获悉,小摩发布研究报告称,维持腾讯控股 (HK:0700)(00700)“增持”评级,近期主要的股价驱动因素仍为投资者对内地互联网监管环境的看法,并预计其未来一到两个季度区间上落,但2022年公司盈利或加速,监管环境将趋于稳定,目标价640港元。

报告中称,小摩上周曾与腾讯(00700)管理层举行投资者会议,认为公司旗下网游业务所面临的监管风险属可控,并预计内地执行《个人信息保护法》对公司的影响会较以广告为重心的同业为小。该行引述腾讯管理层指会平衡平台开放与守门人的职责。同时,管理层表示,开放予其他平台更多样化服务,将有利于腾讯的生态系统,但指导原则是平衡产品与用户体验。公司表示已经向阿里巴巴(09988)旗下淘票票(网际网路售票业务平台)和盒马(从事生鲜食品杂货业务)等开放了平台。

小摩认为,腾讯旗下网游业务所面临的监管风险属可控,指18岁以下未成人用户的游戏收入约占其内地游戏收入的6%,管理层称不太担心失去对年轻用户的长期吸引力,因为公司提供了广泛的娱乐来吸引18岁以上或以下的年轻人用户。此外,就监管机构的新重点是打击非法成人账户交易活动,管理层表示此为公司一直所倡导的。该行认为,在游戏直播中的非理性游戏行为和小费行为等大量的货币化做法,可能会在短期内受到更严格的监管。尽管如此,小摩仍认为腾讯受到相关货币化机制的影响并不明显。

该行预测,腾讯于今年下半年财务前景将会减弱,但指其基本面仍健康。在游戏方面,虽然关键游戏延迟发布对短期收入构成不利,但相关内容已基本准备就绪,关键游戏已经获得相关货币化批准;在广告方面,关键广告类别疲软和监管收紧可能会公司导致下半年收入增长放缓,但以腾讯的流量和微信生态系统仍然强劲。

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