汇丰控股固定收益研究部门全球主管Steven Major向来以债券多头著称。

这位汇丰的老将,数月来一直预测基准美债收益率有可能跌至1%。眼下,他的判断显得异常精准。分析人士的预测基准美债收益率中值为1.8%,还有十余名分析师预计基准美债收益率为2%或更高。Major接受电话采访时表示:

“我们预测1%不是要博人眼球,而是我们不知道2%的预测是哪里来的,和我们的模型不符。”

美国收益率将何去何从,令市场深感着迷:世界各地通胀攀升是暂时还是持久的?央行在经济复苏阶段会如何应对物价压力?

对于Major而言,经济复苏显现最亮眼迹象的阶段可能已经过去了,全球疫情重新抬头,令经济前景承压。Major表示:

“我认为,我们可能会看到经济复苏和数据失去动能,信心数据可能已经触顶。有关疫情及其对增长影响的新闻也很密集。这是当前的主题。”

本周,新冠病毒的持续蔓延令乐观的经济预测面临疑问,市场对经济增长的忧虑明显升温。收益率大幅下滑,基准10年期美债收益率周二在1.14%左右交投,从3月份的14个月高点已累计下跌了63个基点。

突然之间,1%似乎已经不再遥不可及,其他分析师也开始纷纷站到Major的身后。

Major的理论依据中包含一个主题,对他的判断尤为关键。他表示,鉴于政府面临着疫情初始阶段大幅膨胀的债务,央行很难把利率上调得过高。而这还没有考虑人口、科技等长期结构性因素,他认为这些因素都会对通胀构成压力。上周的数据强化了这一点,美国核心通胀率创1991年11月以来的最大升幅。

Major认为,即便美联储为了将通胀“扼杀在摇篮中”而进行加息,但利率可能上调到的最高水平或许会低于目前市场的定价。

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