公司调研|乾照光电:现有产品供给缺口超30% Mini/Micro LED正成新“战场”© Reuters. 公司调研|乾照光电:现有产品供给缺口超30% Mini/Micro LED正成新“战场”

财联社(厦门,记者 李子健)讯,受益于近两年的产能出清及需求增长,LED行业自去年下半年以来触底反弹。近日,财联社记者调研乾照光电(300102.SZ)获悉,公司现有产品订单供给缺口在30%以上,且价格随着行情“水涨船高”。

与此同时,以三星、苹果为首的巨头,陆续推出Mini LED背光功能等相关产品。而随着性价比的显现,中高端市场或得以逐步下沉。产业链共振之下,Mini LED上游芯片厂乾照光电、三安光电(600703.SH)、华灿光电(300323.SZ)等已积极布局,以求在新的“战场”中抢得先机。

订单缺口30%以上

乾照光电一直从事半导体光电产品的研发、生产和销售业务,主要产品为LED外延片、全色系LED和芯片、砷化镓太阳电池外延片及芯片,为LED产业链上游企业。2021年Q1,公司实现营收4.38亿元,同比增长82.63%;实现净利润4323万元,同比增长190.47%。

乾照光电相关负责人表示,业绩增长主要是扩产带来LED芯片及外延片产品收入增加所致。另外,2020年初,受肺炎疫情在全球蔓延,打乱了周期逻辑和节奏,导致行业供需关系短暂失衡,基数较低。

上述扩产,指的是南昌蓝绿芯片(一期)项目,2018年,乾照光电通过发行可转债的方式,总投资25亿元(其中募资10亿元),用于建成年产720万片(折2寸片)的蓝绿光LED外延片及芯片的生产基地,产品主要应用市场包括照明、显示屏、背光源、景观应用等,预期建设期为1.5年。

实际上,对于周期性行业而言,扩产的时机颇为重要。在经历了2017年需求旺盛的一年后,LED终端需求于2018年下半年开始进入低迷期,且新产能的释放导致芯片市场供给过剩问题严重,厂商库存开始上升,价格持续下跌。受此影响,导致部分LED芯片公司产能退出,未退出公司也在内部淘汰落后产能。

而从南昌蓝绿芯片(一期)项目的产能释放节奏来看,“恰好”踩中了产业回升的窗口。2020年年报显示,南昌蓝绿芯片(一期)项目于2020年上半年产能逐步释放,下半年公司管理层对产能进行了新的布局,第四季度公司呈现产销两旺的局面。不过尽管产能释放完全,乾照光电相关负责人仍表示,预计目前订单供给缺口在30%以上。

上述人士进一步分析原因称,今年下游需求拉动主要原因有“党的100周年”典庆,展厅、展馆等使用LED显示屏的量会更多。另一方面,海外供应链难以重启,以前的需求加速被国产替代,下游客户由于订单增多,亦在扩张产能。

“从整个行业来说,Mini LED、高品质照明、植物照明等产品的市场情况在快速增长,而受北美大麻合法化及疫情的影响,植物照明市场及健康照明需求旺盛,目前来说照明领域仍然是最大的市场,公司目前满产满销,但价格仅小幅上升。”有上市公司人士如此表示。

据了解,2020年四季度开始,LED行业市场需求已经逐渐回暖,供需关系缓和,LED芯片厂商稼动率也逐步回升,芯片存货将实现逐季出清,价格已较年初有了小幅涨幅。乾照光电认为,随着Mini/Micro LED显示的商业化,LED芯片的需求量将会明显增加,进一步推动LED行业整体需求,行业有望迎来向上拐点。

TrendForce集邦咨询研究副总王飞亦表示,LED行业经历了三年的下行周期,一直在去化库存,因此目前来说,行业整体的库存水位处在较低的水准。目前的库存主要集中在原材料库存,主要是原材料价格飞速上涨,企业为了稳定生产而不得不提高安全库存水位。

“抢滩”Mini/Micro LED芯片

2020年是MiniLED/MicroLED元年在多家上市公司的年报中达成共识。据LEDinside统计,2020年MiniLED/MicroLED显示技术相关项目总规划投资约252亿元。

具体来看,湖北三安 Mini/Micro 显示芯片产业化项目进入试产阶段;华灿光电募资15亿元,其中约14亿元投入MiniLED/MicroLED研发制造项目;聚灿光电募资不超10亿元,其中7亿元用于高光效LED芯片扩产升级项目。据悉,三安光电、华灿光电等已实现批量出货。

2020年年底,乾照光电公告则显示,公司计划投入募集资金11.5亿元用于Mini/Micro、高光效LED芯片研发及制造项目,主要生产Mini BLU、Mini LED GB、另外3.5亿元募集资金用于补充流动资金。

根据计划,上述项目建设期3年,预计第2年开始生产,第5年达产。项目建成后将合计新增年产636.00万片的Mini LED BLU、Mini LED GB、Micro LED芯片、高光效LED芯片的生产能力。

乾照光电相关负责人认为,Mini LED技术应用方向主要以LCD背光和RGB直显为主,除了技术能力外,最终比拼的主要是价格。目前市场上出现部分的电竞屏、电脑屏、ipad屏,甚至电视将Mini LED列为方案,表明性价比的优势已经显现。

头豹研究院日前研报指出,LED和LCD具备成熟产业链,Mini LED背光成本仅为OLED成本的60%,随着渗透率提升,成本将持续下降。据其分析,苹果发布的搭载Mini LED背光显示屏幕的12.9吋iPad Pro,与前一代iPad Pro使用的传统测光式LED背光成本价差约85美元。

然而,Mini LED仍在面临产业切换带来的阵痛。据台媒援引供应链消息报道,苹果预计今年下半年推出2款MacBook Pro。苹果原定量产时间为第2季,目前已延至第3、4季,消息人士指出,延后原因在于Mini LED良率未达预期,导致出货规模未达苹果预期量。

而对于Micro LED,乾照光电负责人则认为,受限于微缩制程、巨量转移等技术瓶颈,其在技术、行业及周期上短期内难以实现商业化。未来几年,Mini LED或还将会是LED显示界主流研究技术路线。也有上市公司业内人士表示,公司高层针对Mini LED有所评估,目前重心仍放在中高端LED板块,尽管对Mini LED等有所布局,但战略布局的考虑更大。

“Mini LED整体的出货规模与预期有一定的差距,主要瓶颈是产能不足以应对爆发的需求,因此实际出货较预期要低。但是相比2020年,Mini LED今年的增长幅度仍然是非常可观,对Mini LED芯片需求规模预计增长幅度达到260%以上。”王飞在分析Mini LED中称。

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