现货黄金续承压,美指创逾四个半月低位,FED须作出新的检视现货黄金续承压,美指创逾四个半月低位,FED须作出新的检视

周二(5月25日),美元指数创逾四个半月新低给黄金带来支撑,因美国联邦储备理事会官员坚称将维持政策稳定,减轻了投资者对于通胀可能推高利率的担忧。但黄金仍面临1890美元关口阻力。

北京时间20:10,现货黄金上浮0.14%至1883.75美元/盎司;COMEX期金主力合约下跌0.02%至1886.3美元/盎司;美元指数下跌0.25%至89.60。

美指创1月7日以来新低至89.533,,投资者认为随着全球经济从疫情中恢复,美联储的低利率政策将促使现金流向海外。4月通胀大幅上升令政策前景面临疑虑,投资者对于增加仓位保持警惕,但似乎从数据和美联储隔夜表态中获得安慰。

美联储官员发表鸽派讲话支持了美联储不会很快收紧政策的观点。圣路易斯联储主席布拉德隔夜表示:“我认为,未来某个时候我们可能谈论更多调整货币政策的事情,但目前我们仍处在疫情中,不应谈论这件事。”

HYCM首席货币分析师Giles Coghlan表示,市场情绪重新转向乐观,人们对美联储是否会开始缩减债券购买的担忧减弱,“本周末即将公布的美国个人消费支出数据将检验,美联储是否将通胀视作近期的首要重大考验。”

澳洲国民银行(NAB)驻悉尼的资深外汇策略师Rodrigo Catril称:“市场似乎转变态度认可了美联储所称的通胀可能只是暂时上升的说法,物价暂时上涨应当不会促使央行退出刺激政策。”

CIBC的G10外汇策略主管Jeremy Stretch表示:“他们(美联储官员)维持了通胀只是暂时性的说法,这打消了有关退出刺激的揣测,并使得美国名义收益率处于守势,但美国通胀保值债券损益平衡通胀率上涨,因此实质收益率在已经为负的情况下继续下跌,令美元继续看空。”

低利率假设成立?

如今,全球市场的巨额押注都建立在低利率将持续的假设之上,因此交易员们高度关注通胀、对通胀的政策反应以及任何可能揭示这两个问题的数据或言论。

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在报告中写道,当前市场与1967-1969年时期最为相似:巨额预算赤字下不受控制的利率以及过分宽松的美联储,导致通胀飙升至多年新高。

野村驻伦敦现汇交易主管Stuart Oakley表示:“全球都处于观望状态,接下来的几个月非常关键,纯粹取决于美联储何时开始讨论缩减,而这又完全取决于本月和下个月的数据。我们得到暗示一些刺激(已经)发生变化的那一刻,一切都将发生巨变。”

法国农业信贷银行(Credit Agricole)的G10汇市研究负责人Valentin Marinov说:“展望未来,在有进一步美国数据公布和美联储官员讲话之前,美元的走势似乎是进一步趋软。”

利率上升风险可控

标普全球评级周一在一份研究公债收益率上升的财政影响的报告中表示,再融资利率上升带来的直接成本对大多数主权借款人来说是可控的。并表示,长期债务组合是另一个因素,但表示预计短期债务在总债务中的占比相对较高的美国也不会面临利率冲击。

标普全球表示,再融资利率上升100个基点不会给发达国家政府造成冲击,因为18个经济规模最大主权国家中有15个正在以比平均债务成本低至少100个基点的边际利率将期债务展期。

标普全球表示,即使在再融资利率上升300个基点的冲击情境下,大多数主权国家支付的利息占其国内生产总值(GDP)的比例也将与2018年持平或更低,因为到2023年,大多数发达和新兴市场国家的利息升幅将不到1个百分点。

摩根斯丹利首席执行官James Gorman表示,他预计美联储在靠近今年底时将开始缩减其购债规模,在2022年初开始上调利率,“我个人认为,明年初利率可能将上升,而不是目前预测的2023年。”

市场对美国经济及其复苏充满信心,因此随着实际和预期通胀上升,美联储开始缩减其资产购买的可能性也在增加。黄金长时间徘徊在重要技术关口附近,美联储任何改变量宽的举措都将引发黄金市场更大的动荡。

美联储资产负债表明年底前可能达到9万亿美元

纽约联储周一发布的预测显示,美联储正在进行的资产购买可能会导致其资产组合到2022年底增至9万亿美元。美联储的储备余额可能在2022年底达到6.2万亿美元的峰值,然后稳步下降。

如果到期证券回笼资金用于再投资,美联储的投资组合规模可能在2025年之前保持稳定。报告称:“在那之后,随着联邦公开市场委员会(FOMC)将货币政策立场正常化,投资组合的路径将取决于有关投资组合的选择。”

这些预测假设美联储将继续以目前每月1200亿美元的步伐购买公债和抵押贷款支持证券(MBS)直到2021年底,然后购债步伐在2022年底前缓慢降至零。这些对未来资产购买步伐和利率的假设是基于纽约联储对市场参与者和一级交易商的调查。

美联储去年为支持经济和信贷市场采取了积极行动,将利率降至接近零的水平,推出了一系列紧急贷款计划,并增加了每月资产购买规模。之后美联储的资产负债表急剧膨胀,市场担心美联储未来缩减资产负债表将导致债券收益率飙升,大幅推高借贷成本,并提升非孳息资产黄金的持有成本。

现货黄金或跌向1858美元

日线图上看,现货黄金自1678美元开启上行5浪走势。小时图上看,金价自1890美元开启调整(iv)浪走势,预计料跌破(iii)浪23.6%斐波那契回档位1858美元,并进一步下探38.2%斐波那契回档位1839美元。(iii)浪和(iv)浪都是5浪的子浪。

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