香港万得通讯社报道,黄金在2020年也一度有避险资产该有的样子,但对比比特币,涨势还是太虐了。比特币是才是这个时代的黄金吗?专注于非洲投资的Helios Fairfax Partners的执行副总裁Michael Wilkerson 认为,有这种的想法的人,还是阅历不够(haven’t lived long enough)。

在Michael Wilkerson 看来,尽管普遍存在通胀迹象,但黄金今日表现不佳,因为黄金是长期避险资产;黄金是一种价值储备,是抵御货币贬值噩梦的一种保护。

从去年最糟糕的时候,两种资产的表现也可以证明这一点。在新冠疫情导致全球封锁的时候,黄金快速上涨美元,而同期比特币则跌到不足5000美元,从2017年的告跌下跌了70%有余。而随着夏季到来,疫情好转,叠加全球大央行QE,金价见顶,比特币则大涨。

随后,黄金和比特币之间的涨幅差距越来愈大:金价长期横盘震荡,而比特币在2020年年底成功上29000美元,在2021年一度突破60000美元。如何解释这种差距呢?

Michael Wilkerson 解释称,必须从外部因素和内部因素两方面看待这个问题,需要对各年龄段投资者特性进行分析。

内部因素包括,每个群体的信念、观点和性格,这些因素决定了他们对外部环境的反应。在许多方面,比特币和黄金投资者对世界的看法相似。双方都认为,美元即将面临大幅严重贬值的风险,都看到了非常强大的通胀力量,不再只是指日可待,而是几乎无处不在;且都对美国等政府抑制通胀的能力或意愿信心不足。事实上,比特币和黄金爱好者都认为,美国等发达国家政府都在积极煽动通货膨胀,以此作为间接征税的手段,从而没收私人财富。

换句话说,双方都认为法定货币,或者说现金是垃圾。两者都将稀缺性和有限的供给,视为首选投资的关键优势。2016年发表的一项关于人类行为的研究得出结论,90%的人类可以分为四种基本人格类型之一:乐观、悲观、信任和嫉妒。比特币和黄金投资者分别代表乐观和悲观人格类型。

比特币投资者是乐观主义者,因为他们倾向于相信世界在进步,技术是人类进步、进步和进步的关键。因此,比特币投资者是技术专家、乐观主义者,他们认为技术和数字网络是实现更完美的生活和社会形式的关键,并最终成为更完美的物种。他们往往更年轻,这总是与乐观有关,他们一直是数字革命的积极参与者和受益者。

黄金投资者之所以悲观,是因为他们往往更加愤世嫉俗,对世界采取现实主义的态度。他们对科技的看法和对人类整体状况的看法一样,即既有善的潜力,也有恶的潜力。他们年纪大了,因此经历了更多的沧桑。他们也许已经经历过泡沫、狂躁、车祸、脱发和离婚。他们生活得久,遭受的苦难也更大,而且太快。

然而,还不能解释为何两者的走势出现如此大的差异。

在数十种大宗商品和金融资产类别中,黄金在过去一年表现最差。从根本上说,黄金是对美元(实际上是对所有法定货币)和其他资产类别泡沫的未雨绸缪的对冲。几千年来,它已被证明与股票市场、债券市场和法定货币在高度通货膨胀环境中的表现呈负相关。

比特币虽然声称自己是一种替代货币和价值存储,但它实际上是一种替代资产,而不是替代货币。因此,比特币正受益于同样的宏观趋势,这些趋势推动了在这种环境下所有其他顺周期金融资产的过高价格上涨。

要使资产成为一种硬通货,它必须是一个价值的储存库。要想很好地储存价值,价值需要稳定。

比特币可能被证明是通胀资产泡沫中一种出色的投机性投资,但只要其过山车般的波动性持续下去,它就不会是货币。无论是人还是投资,都无法真正证明自己的价值,除非他们经历了创伤般的危机,变得更好。而目前,所有金融资产都被高估了。

在某个时刻,股票和其他金融资产类别会进行一次戏剧性的、很可能是极为痛苦的调整。那时,也许只有在黄金最终闪耀,比特币则面临真正的考验。如果比特币通过这一考验,它才有资格成为“一种币”。

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