鲍威尔“放鸽”成债市“救星”!美债收益率触及两周高位后急挫© Reuters. 鲍威尔“放鸽”成债市“救星”!美债收益率触及两周高位后急挫

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,在周三这个美联储议息之夜,美国金融市场果然迎来了近来少见的动荡。尽管当天公布的美联储货币政策声明,显露出对未来经济前景更为乐观的评估,但美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上却依然“鸽声嘹亮”。受此影响,美债收益率在纽约时段触及两周高位后急挫,全天小幅下跌。

行情数据显示,10年期美债收益率周三尾盘跌1.1个基点报1.615%,在美联储决议公布伊始曾一度刷新两周高位1.661%。其他周期债市收益率尾盘也均承压。2年期美债收益率跌2个基点报0.172%,5年期美债收益率跌2.9个基点报0.855%,30年期美债收益率跌0.3个基点报2.294%。

从全天走势看,美债收益率周三的表现,几乎以美联储主席鲍威尔的新闻发布会为分水岭。

在此之前,强烈的再通胀交易预期以及美联储对经济评估的乐观措辞,推动收益率持续攀升。然而,随着鲍威尔再度对市场通胀忧虑不以为意,并不愿给出缩减购债的时间表,债市行情此后迅速逆转。

美联储议息夜回顾:乐观声明、鸽派讲话!

美联储决策层周三一如市场预期,宣布将联邦基金利率目标区间维持在0%-0.25%不变,并维持每月至少1,200亿美元的购债规模。尽管总体和一个多月前的会后声明相似,但有关通胀和经济前景所面临风险的措辞发生了重大变化。

联邦公开市场委员会(FOMC)在政策会议结束后发布的声明中表示,在疫苗接种取得进展和强有力的政策支持下,经济活动和就业指标均出现增长。尽管受新冠疫情负面影响最严重的行业仍然脆弱,但也展现出好转。

声明中最为引人注目的一处转变是,美联储表示“经济前景仍面临风险”,而这与先前所言疫情构成“重大风险”相比措辞更加柔和,这标志着自新冠疫情发生一年多以来情况出现了显而易见的改善。在货币政策声明公布后,10年期美债收益率一度短线走高至1.6609%,刷新两周高位。

然而,这一幕在半小时后鲍威尔新闻发布会召开时,却出现了彻底逆转。鲍威尔表示,“尽管经济复苏步伐比预期要快,但仍然不平衡,而且远远没有完成,经济距离实现我们的目标还有很长一段路。”

同时,鲍威尔再度强调通胀上升只是暂时的。他指出,“在需求激增的情况下,这可能会推高价格,但随着经济的重新开放,一次性价格上涨的情形既不同于,也不太可能导致导致通胀率持续上升。我们希望通胀率比过去四分之一世纪的水平要高,为此,我们需要通胀预期牢牢锚定在2%,而我们现在还没看到这一点。”

鲍威尔还表示,目前尚不到讨论收缩资产购买计划的时候,距离看到实质性的进一步进展尚需时日。

业界点评:鲍威尔“放鸽”成债市“救星”

在鲍威尔发表讲话后不久,指标10年期美债收益率便迅速从两周高点1.661%跌至1.613%。显然,在美债收益率本周重现上涨势头之际,鲍威尔隔夜的鸽派讲话,扮演了债市的救星。

Medley Global Advisors全球宏观策略董事总经理Ben Emons表示,鲍威尔强调说距离取得实质性进展还有时日,帮助压低了收益率,接着他还坚决表示目前并未到谈论是不是要讨论减码的时候。

凯投宏观(Capital Economics)首席美国分析师Paul Ashworth在美联储声明发表后的一份报告中也表示,”美联储仍未暗示正在考虑放缓资产购买步伐,更不用说考虑升息了,就目前情况而言,没有什么能改变我们的看法,即美联储在明年年初之前不会开始缩减每月的资产购买规模,在2023年底之前不会开始加息。”

不过,眼下也有业内人士质疑,鲍威尔屡次三番强调“通胀只是暂时性”的论调,是否真的靠谱。Incapital首席市场策略师兼高级交易员Patrick Leary指出,“眼下很难知道暂时究竟是多久,我认为市场将对通胀水平和可能持续的时间失去耐心,市场可能会认为通胀不是暂时的,而这将在债券市场引起一些骚动。”

值得注意的是,在鲍威尔隔夜讲话之前,市场通胀预期曾再度刷新八年高位,10年期通胀保值债券盈亏平衡通胀率周三盘中一度升至2.43%。

债王冈拉克(Jeffrey Gundlach)周二也曾表示,现在还无法确定美国通胀是不是会像美联储经济学家所说的那样只是暂时的。“我不确定为什么他们认为他们知道这是暂时的。大量印钱还在继续、大宗商品价格真正在大幅上涨的时候,他们是怎么知道的?”冈拉克还讽刺称,通胀暂时可能只是美联储自己瞎猜的。

可以预见,如果有更多业内人士也开始对此感到质疑,那么美联储主席鲍威尔隔夜鸽派讲话,对美债收益率的压制作用,可能也将是“暂时的”。

在未来一周,将有更多关键美国经济数据公布,投资者可对此密切留意。其中,周四将公布的国内生产总值(GDP)数据料将显示第一季经济强劲增长,下周将公布的4月非农就业数据也可能显示就业市场改善。

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