盈利与备货同步提升 漫步者对后市持乐观预期 “缺芯”影响仍不可忽视© Reuters. 盈利与备货同步提升 漫步者对后市持乐观预期 “缺芯”影响仍不可忽视

财联社(广州,记者 徐学成)讯,漫步者(002351.SZ)最新披露的业绩报告显示,今年Q1公司净利润同比提升近6成,延续了去年的增势。库存数字的继续提高,亦显示出公司对后市的乐观预期。不过,相关分析亦认为,芯片供应紧张的局面在今年仍可能持续,其供应能否得以保障、成本压力如何缓解,亦是考验下游厂商的主要问题。

“毛利率有一定下滑,主要是成本、研发支出等都有所提高。”4月28日午间,漫步者相关负责人在接受记者采访时指出。她同时透露,原材料成本亦有一定上升,而芯片供应紧张则是“整个行业的情况”。

公司于27日晚间同时披露的2020年年报及今年一季报显示,漫步者于去年实现营收19.34亿元、净利润2.76亿元,同比增速分别达到55.59%、124.85%。今年Q1,公司业绩延续去年的增势,其中单季净利润达到7836.34万元,同比增长58.68%。

值得注意的是,截至一季度末,漫步者存货水平达到了7.07亿元,较2020年末的5.75亿元增加了近23%。鉴于漫步者较好的产销水平,存货的增加显示出公司对后市的乐观预期。漫步者则在一季报中透露,公司上半年净利润有望较2020年同期增长80%-130%。

分产品来看,2020年度,耳机和多媒体音箱占据了漫步者总营收超过92%的比重。其中,耳机产品毛利率较上年下降了4.46%,并影响公司整体毛利率水平下降2.13%。费用方面,漫步者去年销售费用、管理费用、财务费用及研发费用则分别同比增加了27.36%、14.72%、7.95%和43.06%。

反观今年一季度,漫步者营业成本的增幅为74.53%,略高于营业收入,且除财务费用外,其销售、管理、研发等各项费用亦较去年同期大幅度增加。而根据Wind数据分析,漫步者一季度的整体销售毛利率为33.26%,甚至低于去年同期。

受访的一位行业人士指出,2019年以来,TWS耳机市场高速扩容,漫步者各项费用开支的增长,与其销售规模的提升是相匹配的。但鉴于芯片供应紧张,其带来的成本压力亦可能对其毛率水平产生影响。

记者则注意到,作为漫步者音频芯片的主要供应商之一,恒玄科技(688608.SH)去年集成电路业务的整体毛利率提升了2.37个百分点,其中智能蓝牙产品的毛利率水平亦有2.95个百分点的提升。

上述行业人士同时还指出,作为核心原材料,芯片的供应能否得到保障,亦会对下游厂商的产能和出货产生重要影响。漫步者自去年开始不断增加备货,亦显示出公司正在采取措施应对这种局面。

据此前记者前往公司调研时漫步者透露的信息,作为头部厂商和主要客户,其对供应商有一定的议价能力。不过,在28日的采访中,前述公司负责人并未就这一问题作出进一步的解读。

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