券商一季报大排行:中信国君海通净利居前三,有头部自营增超50倍,投资能力成一季度“核心竞争力”© Reuters. 券商一季报大排行:中信国君海通净利居前三,有头部自营增超50倍,投资能力成一季度“核心竞争力”

财联社(北京,记者高云)讯,距离上市公司一季报披露结束仅余2个工作日,券商一季度业绩纷纷亮相,业绩分化成为显著特征,投资自营能力成为主要影响因素。

4月28日,截至记者发稿,总计33家券商或其上市母公司发布2021年一季度财报或预报等财务信息,归母净利排名靠前的10家券商分别为中信证券(51.65亿元)、国泰君安(44.11亿元)、海通证券(36.18亿元)、招商证券(26.13亿元)、广发证券(25.41亿元)、东方财富(19.11亿元)、中信建投(17.22亿元)、国信证券(16.85亿元)、东方证券(11.76亿元)、方正证券(8.89亿元)。

国君、东财一季报业绩最惹眼

业绩分化成为上市券商一季报的主要特征,头部券商中,国泰君安与中信建投净利润增长形成鲜明对比。

国泰君安表现优异,净利润规模仅次于中信证券,增速则在头部券商中居首位。中信建投在当前33家券商中净利润排名第七,同比增速下滑11.74%。

33家券商或其上市主体中19家净利润同比增长,增速最快的10家券商分别为中原证券(280.20%)、国泰君安(141.57%)、方正证券(134.53%)、财通证券(130.69%)、东方财富(118.67%)、海通证券(58.48%)、招商证券(45.34%)、东方证券(44.67%)、浙商证券(31.88%)、中信证券(26.73%)。

东方财富业绩亮眼,在上述31家券商中排名第6名,超过诸多老牌券商。

部分券商在今年一季度中表现较差,11家券商净利润同比增速为负数,包括粤开证券(-9.86%)、中泰证券(-11.32%)、中信建投(-11.74%)、华西证券(-14.42%)、东兴证券(-19.01%)、华鑫股份(-19.28%)、中银证券(-19.64%)、山西证券(-38.48%)、国海证券(-42.08%)、红塔证券(-51.69%)、锦龙股份(-80.84%)。

此外,哈投股份今年一季度由盈转亏,净利润亏损1.11亿元,去年同期净利润为1.48亿元。天眼查显示,哈投股份100%参股江海证券,另外持有方正证券2.4%股权。江海证券三大业务去年被暂停半年之久。

投资能力成为一季报决胜关键

为何券商一季报出现较大反差?24家券商具有可比数据,以其主营业务对比或可发现一二。

24家券商经纪、投行、资管、信用、自营、其他业务收入增速均值分别为8.08%、95.44%、0.48%、83.46%、209.27%、3566.92%,考虑到其他业务绝对值通常较低,投行、信用、自营对券商净利润产生了较大提振作用。

各家券商业绩,受主营业务表现各有不同。

今年一季度,经纪业务收入超过10亿元券商分别为中信证券(35.22 亿元)、国泰君安(20.98 亿元)、招商证券(18.65 亿元)、广发证券(18.33 亿元)、国信证券(16.89 亿元)、中信建投(13.78 亿元)、海通证券(13.43 亿元)。

以下3家券商今年一季度经纪业务增速明显,分别为中信证券(31.39%)、浙商证券(31.16%)、中信建投(27.95%)。

投行业务方面,两家券商收入较高且增速较快,包括中信证券与海通证券。今年一季度,中信证券投行业务收入15.93 亿元,同比增78.79%;海通证券投行业务收入12.89亿元,同比增76.65%。

两家券商资管业务保持收入规模绝对值较大的同时,且增速较高,分别为中信证券与广发证券。今年一季度,中信证券资管业务实现收入27.88亿元,同比增72.39%;广发证券资管业务实现收入23.70亿元,同比增90.63%。

信用业务方面,利息净收入超过10亿元的为海通证券(16.63亿元)、 国泰君安(14.10 亿元)、 广发证券(11.72 亿元)、 中信证券(10.68 亿元)。

自营业务方面,一季度收入超过10亿元的券商包括国泰君安(41.22 亿元)、中信证券(38.75 亿元)、海通证券(28.76 亿元)、招商证券(19.48 亿元)、广发证券(16.99 亿元)、中信建投(12.04 亿元)。

国泰君安净利润增速之所以能高达1.4倍,与自营收入的激增不无关系,国泰君安自营收入同比增速高达5034.61%。

机构:投资交易能力与影响力是核心竞争力

渤海证券非银研究认为,之所以部分券商出现净利润下滑,原因均为投资收益表现不佳。一季度权益市场和债券市场波动加大,对券商的投资交易能力提出较高要求,预计自营投资业务是决定券商一季度业绩表现的主要原因。

国泰君安非银团队发布证券行业2021年春季策略时表示,投资交易能力与影响力是核心竞争力。通道类业务盈利能力下行拖累营收增长,财富管理及客需型投资业务是未来看点,2020年券商营收改善不及预期导致股价表现疲弱,零售业务收入不及预期是主因,零售客户认知程度提升,通道类业务费率下行拉低零售业务收入弹性;机构业务收入占比提升的主因为投资收益提升,投资收益增长主要来自于金融资产扩表;企业业务收入增速具有较大的政策扰动,2021年预计维持平稳。理财需求爆发、衍生品发展空间巨大,财富管理及客需型投资业务是未来看点

国君非银团队在研报中进一步阐述称,机构业务上,核心竞争力是投资交易能力,衍生品业务强的券商投资能力较强。财富管理业务上,核心竞争力是通过渠道和投顾能力形成的影响力,财富管理业务收入排名靠前的为影响力较强的券商。

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