英为财情Investing.com – 美国周四将会发布第一季度的GDP数据,投资者可以一窥该国的疫后经济复苏有多强劲。目前市场的预期大都是:“好,很好,非常好!”——年增长率有望达到6.5%,相比去年第四季度的4.3%进一步提升。亚特兰大联储的GDPNow工具测算的实际数字甚至高达8.3%,近期美国经济数据陆续超预期,这一高预期水平也并不完全没有可能。

(美国GDP数据,来自英为财情Investing.com)

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那么,投资者不免怀疑,强劲的增长势头,是不是也来到了是时候见顶的位置?

德意志银行的分析师Binky Chadha在两周前看到ISM3月份的制造业数据时就警告称,如果ISM已经见顶,那么股市可能会出现短暂而痛苦的下跌。而3月份的ISM制造业指数已经高达64.7,这是一个很难继续升高的数字。

同时,富国银行的经济学家预计,随着数万亿美元财政刺激资金的投入,美国三季度GDP增速有望加速至9%。但是到了2022年,全年GDP增速可能就会放缓至5.5%。而这对于周期股来说并不是好兆头。

高盛的策略分析师Ben Snider也指出,数据显示,当经济强劲增长后放缓时,标普500指数的月涨幅为0.6%,这仅仅为经济加速增长四增速1.2%的一半;而且,当ISM制造业指数高于60的时候,随后一个月该指数平均会下跌1%左右,随后的12个月涨幅也仅为3%——“当经济从强劲增长到放缓时,股市往往会在短期内陷入困境。”

高盛预计美国GDP增速将在第二季度达到峰值。该投行表示,因财政刺激和经济重新开放料在第二季度对美国造成最大影响,预计美国GDP增长可能在第二季度见顶——大幅增长10.5%,下半年则有望增长7%,而核心PCE将暂时高于美联储2%的目标。除美国以外的全球GDP增速料将在今年第三季度达到峰值,英国目前正从新冠危机中大幅反弹,今年GDP增速料为7.8%。

这位分析师还指出,如果美国经济确实开始减速,同时欧洲、日本和其他新兴市场,在疫情控制得当的情况下,相对更有竞争力,此时投资者应该考虑具有更大国际敞口的经济敏感性公司。这位高盛分析师给出的股票包括,金矿商纽蒙特、汽车零部件制造商BorgWarner、锂供应商Albemarle,以及一篮子欧洲股票,包括Ryanair Holdings、餐厅运营集团RTN等。

然而,在美国经济触顶以后,美股会否跟着触顶?

随着美国总统拜登的新一轮刺激方案出台,疫苗接种在该国国内有条不紊地推进,美国经济强劲复苏,最新的数据报告都显示,美国经济的各项指标正在以超出预期的势头上涨。而且,美股正迎来一个热闹而出色的财报季,一些上市公司实际公布的业绩远好于预期:根据FactSet的数据,到4月16日结束时,已发布财报的标普500指数成分股公司的利润合计超出预期30%,而过去五年超出预期的平均值是7%。

但是,随着预期的逐步推升,美国三大股指集体上涨,标普500指数史上首次站上4000点。美股今年以来继续上涨了一个季度以后,价格似乎也已经充分反映了预期。甚至可以说,美股可能再也不会有过去一年,如此耀眼的涨幅了。

我们在此前的文章中曾经指出,根据美国银行的报告显示,其客户在4月中旬净抛售了高达52亿美元的美国股票,为11月中旬以来的最大抛售规模,也是有纪录以来第五大卖出规模,这也使得美银的资金流量表出现了5个月以来最大的资金流出——正值标普500指数创新高的时候。

市场似乎已经在做好准备了。

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