美银三大理由看空英特尔 进军代工或无利可图美银三大理由看空英特尔 进军代工或无利可图

财联社(上海,编辑卞纯)讯,尽管英特尔已经任命帕特·基辛格(Pat Gelsinger)担任新的首席执行官,并计划斥资200亿美元进军半导体代工生产业务,但美国银行最新报告仍看空该公司。

在周五(4月23日)给客户的一份报告中,以Vivek Arya为首的美银分析师重申了他们对英特尔股票“跑输大盘”的评级以及62美元的目标价,较当前水平仅高出不到5%。英特尔股价周五下跌5.32%,报59.24美元,不过今年以来仍累计上涨近20%。

分析师指出,来自超微半导体(AMD)和其他公司日益激烈的竞争已经对英特尔造成损害,未来3年该公司的业绩增长将“减弱”。他们罗列了看空英特尔的三大理由。

销售增长乏力

美银认为英特尔前路艰难的第一个原因是,在个人电脑和云计算资本支出增长14-15%的一年里,该公司却没能实现销售增长。

英特尔周四发布的、帕特·基辛格上任以来的首份财报显示,其2021年第一季度营收为197亿美元,同比下降0.7%。

美银分析师表示,英特尔该季营收下降,很大程度上是由于来自AMD的竞争加剧,以及苹果(Apple)和亚马逊(Amazon)等大客户转向“内包”。他们越来越多地使用自己研发的芯片,加速摆脱对英特尔的依赖。

毛利率下降

与此同时,英特尔一季度毛利率从去年同期的60.6%下降至55.2%。据美银分析师称,这是该公司自2009年以来最低的利润率。

分析师认为,英特尔下半年毛利率还会更低,在55%-55.5%之间,原因是折旧费上升和结构性不利因素增加。

进军半导体生产或无利可图

最后,美银表示,英特尔进军代工业务(半导体生产)可能是一个昂贵且无利可图的转型。众所周知,代工业务利润率较低,美银认为,该公司有限的经验和潜在的利益冲突可能导致业绩不佳。

英特尔还被迫降低回购规模,为未来代工量建设基础设施,这对每股收益构成了另一个不利因素。

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