富瑞:予万科企业(02202)目标价28.05港元 评级“持有”© Reuters. 富瑞:予万科企业(02202)目标价28.05港元 评级“持有”

智通财经APP获悉,富瑞发表研究报告,予万科企业(02202)目标价28.05港元,评级“持有”。

报告中称,公司首季业绩令人失望,加上其土地储备规模细,令预售前景疲弱,该行关注持续的低利润,将会使中期盈利增长放缓至低单位数。公司首季毛利率由去年28.8%下降至20.4%,认为毛利率正受到下行压力,虽然收入及核心盈利分别同比升30%及14%,但基于去年的低基数,认为相关升幅不具代表性。

该行表示,关注公司在2017年上升周期时所购入的昂贵土地储备,或需高于预期的时间来消化,使毛利率持续下行,不看好公司的销售前景,公司于今年首季在增加土地储备方面并不活跃,相信公司小规模的土地储备难以支持今年的合约销售。虽然股价由月初至今已下跌13.1%,但仍对公司中期的销售及盈利前景保持观察态度,相信公司或于今年进行潜在的物管业务分拆,届时将会更适合进行重估。

留下一个答复

请输入你的评论!
请在这里输入你的名字